国泰合利,这很“河狸”

  今年一开年,市场的主要特点是波动和震荡。   1月上中旬市场较平淡低迷,呈下行趋势。而到了春节之后,受到deepseek的热点驱动,科技板块大涨,特别是恒生科技指数年内上涨...

  今年一开年,市场的主要特点是波动和震荡。

  1月上中旬市场较平淡低迷,呈下行趋势。而到了春节之后,受到deepseek的热点驱动,科技板块大涨,特别是恒生科技指数年内上涨超25%,国产硬科技成为领涨的主题。

  一直到现在,市场的热点都在科技板块的各个细分领域轮动。对于风险偏好较低的投资者来说,像AI机器人这些板块,确实有点恐高不敢追了。

  因此,对于中低风险偏好的投资者来说,相比较高弹性的主动权益基金,以偏债混合型基金等为代表的固收+产品,要友好许多。

  不追求短期爆发力,不过度布局权益仓位,而是追求攻防兼备、净值波动相对较小。

  固收+产品的投资者,也可以像这只河狸一样,稳稳等待,懒懒躺平——

  下跌扛得住,上涨跟得上

  时机不用愁,投资好助力

  固收+是一种投资策略,可拆成“固收”和“+”两部分来看。

  “固收”部分投向债券等资产,比例至少占70%,主要追求长期稳健的收益;

  “+”的部分则投向股票、可转债等风险稍高的资产,贡献弹性收益。

  通过科学的股债搭配,有望起到“1+1>2”的效果。

  从长期历史表现看,以偏债混合基金为代表的股债混合型产品成为穿越市场颠簸的“投资利器”。可见固收+产品在市场宽幅震荡的时候,确实相对于股债都有优势。

  相较权益资产,“固收+”体现出更低的波动性;

  相较纯债型基金,“固收+”有着更高的弹性。

国泰合利,这很“河狸”

  在权益资产和固收资产都有一些机会的2025年,这样的优势正合适。

  今年的宏观环境更为复杂,市场面临的是更多变的不确定性、更宽松的宏观流动性和持续的稳增长博弈。分子端基本面上全A盈利预计有边际修复,但并非全年定价的核心。分母端更为关键,宏观流动性宽松和稳增长力度加强,无风险利率下行和风险偏好的修复,对估值形成支撑。

  债市开年出现调整,但全年来看仍无需太空,2024年底重磅会议定调“货币政策要适度宽松”,直言“降准降息”,“宽货币”已在途中。

  债券打底,“加”点权益

  投资固收+,选国泰合利

  正如诺贝尔经济学奖获得者马科维茨说过,资产配置是投资中唯一的“免费的午餐”。

  综合来看,股市和债市都是有机会的,但这个过程并非一劳永逸,一边是对债牛未完的执念,一边是对股牛启航的期待,“固收+”正是很好的选择。

  对于“固收+”策略来说,要做到攻防兼备,既有中长期相对好的绝对净值表现,又能控制好产品回撤,这对基金经理的要求是很高的。

  国泰基金正在发行的国泰合利6个月持有混合(A类:023232、C类:023233),恰能满足中低风险偏好的投资者对于固收+产品的需求。

  根据国泰合利的招募说明书,组合大部分资产主要配置于固定收益类资产,此外投资于类权益资产的比例合计占基金资产的10%-30%。针对不同的市场环境,震荡控回撤、牛市求进攻,力争为客户提供长期稳健的投资回报。

  2024年各类代表型基金综合表现一览

国泰合利,这很“河狸”

  投资健将来助力,

  力争取得好“程”绩

  国泰合利的拟任基金经理程瑶,硕士研究生,8年证券从业经验,4年投资管理经验。曾就职于招商银行总行,2017年加入国泰基金,先后担任信用研究员、宏观利率研究员、债券策略研究员、基金经理助理、基金经理,固收功底扎实。

  程瑶的代表作之一国泰通利,也是一只偏债混合型基金,基金成立于2021年2月5日,基金经理程瑶自2021年7月9日起管理。从业绩表现方面看,基金自程瑶管理以来净值表现持续跑赢同类基金平均水平。截至2025年1月22日,国泰通利最近1年收益率5.97%。

  从风险控制指标来看,该基金最近1年最大回撤(-2.74%)及波动率(4.44%)均显著优于同期偏债混合基金的最大回撤(-4.21%)和波动率(6.00%),表现出较好的抗风险能力。

  数据来源:海通证券、Wind,数据截至:2025年1月22日。业绩已经过托管行复核。同类指wind二级分类-偏债混合型基金。基金经理程洲自成立日起管理,程瑶自2021年7月9日起管理国泰通利至今。我国基金运作时间较短,基金过往业绩不代表未来。

  而她的另一只代表作国泰民安增利,是一只二级债基,产品成立于2012年12月26日,基金经理程瑶自2022年12月30日开始管理。

  截至2025年1月22日,国泰民安增利A最近1年收益率7.40%, 同期业绩基准收益率为6.42%。

  基金风险控制表现优异,抗波动能力相对较强。近1年最大回撤-1.88%,显著优于同类基金平均最大回撤(-3.59%),基金近1年波动率为4.42%,低于同期二级债基平均波动率水平(5.01%)。

  数据来源:海通证券、Wind,数据截至:2025年1月22日。业绩已经过托管行复核。同类排名指海通证券偏债债券型;同类回撤及波动率指wind二级分类混合债券型二级基金。业绩比较基准为中债综合全价指数收益率*90%+沪深300指数收益率*8%+中证港股通综合指数(人民币)收益率*2%。程瑶自2022年12月30日起管理至今。我国基金运作时间较短,基金过往业绩不代表未来。

  程瑶拥有多年宏观利率策略与信用研究经验,具有完善的债券投研框架。擅长把握宏观利率走势,对择时具备深刻见解,在此基础上运用固收类属资产轮动策略,灵活调整组合久期与配置品种。

  以国泰民安增利债券资产配置仓位变化为例,从中能看到明显的大类资产变动,可以看到程瑶在大类资产配置方面的一些操作,还是比较见功力的。

国泰合利,这很“河狸”

  值得一提的是,国泰合利6个月持有混合(A类023232,C类023233)还有6个月的持有期设置,对于基金经理而言,有助于在投资过程中提高资金使用效率,追求更高投资胜率;对于投资者而言,有助于淡化短期市场波动影响,提升持有体验,力求兼顾流动性与收益性需求。

  备注:拟任基金经理程瑶在管全部基金历史业绩及业绩基准业绩列示如下:

  国泰民安增利债券A(转型日期2021/11/24,业绩比较基准为90%*中债综合全价指数收益率+8%*沪深300指数收益率+2%*中证港股通收益率,程瑶自2022/12/30管理至今),2021-2024年业绩/业绩比较基准为:2.29%/0.43%,-8.62%/-1.48%,0.69%/0.69%,5.41%/6.22%。

  国泰聚利价值定期开放灵活配置混合型证券投资基金(成立日期2018/03/27,业绩比较基准为50%×沪深300指数+ 50%×中债综合指数收益,程瑶自2021/07/09管理至今,程洲自2018/03/27管理至今) 2020-2024年业绩/业绩比较基准为:12.00%/13.50%,5.52%/-1.21%,-2.09%/-10.80%,1.21%/-4.68%,3.62%/11.73%。

  国泰鑫利一年持有期混合A(成立日期2020/01/21,业绩比较基准为15%沪深300+5%中证港股通+80%中证综合债,程瑶自2021/07/09管理至今), 2020-2024年业绩/业绩比较基准为: 7.37%/6.14%,9.44%/2.81%,-1.98%/-1.17%,1.10%/1.45%,3.57%/9.81%。

  国泰通利9个月持有期混合A(成立日期2021/02/05,业绩比较基准为15%沪深300+5%中证港股通+80%中证综合债,程瑶自2021/07/09管理至今,程洲自2021/02/05管理至今), 2021-2024年业绩/业绩比较基准为: 8.55%/1.41%,-2.26%/-1.17%,1.42%/1.45%,3.12%/9.81%。

  数据来源:产品定期报告,Wind,国泰基金,数据截至2024/12/31。

  本基金为混合型基金,理论上其预期风险与预期收益水平低于股票型基金,高于债券型基金和货币市场基金。其他基金的历史业绩不构成对本基金业绩表现的保证。观点仅供参考,不构成投资建议或承诺。基金有风险,投资需谨慎。

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    2025年04月23日
    10

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评论列表(4条)

  • 位开心
    位开心 2025年04月26日

    我是酷展号的签约作者“位开心”!

  • 位开心
    位开心 2025年04月26日

    希望本篇文章《国泰合利,这很“河狸”》能对你有所帮助!

  • 位开心
    位开心 2025年04月26日

    本站[酷展号]内容主要涵盖:国足,欧洲杯,世界杯,篮球,欧冠,亚冠,英超,足球,综合体育

  • 位开心
    位开心 2025年04月26日

    本文概览:  今年一开年,市场的主要特点是波动和震荡。   1月上中旬市场较平淡低迷,呈下行趋势。而到了春节之后,受到deepseek的热点驱动,科技板块大涨,特别是恒生科技指数年内上涨...

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